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财联社1月6日讯（编辑 潇湘）日历的翻篇往往是展望未来的时刻。然而对于新年伊始的华尔街来说，对未来的判断似乎颇有些晦暗不明……

虽然上周五美国市场情绪高涨，但在圣诞节后的大部分时间里，各类资产的交易员们都在抑制2024年大部分日子里主导市场的强劲风险偏好——美债和企业信贷资产的波动率悄然上升；股票市场则遭遇了有史以来最严重的年末跌幅之一；那些全球投机者眼中的宠儿——追踪比特币的现货ETF也经历了有史以来最严重的资金外流……

虽然美国市场上还没有明确迹象表明人们彻底陷入恐慌，但市场走势确实反映出了一种在过去12个月中基本不存在的戒备心理——至少在风险资产方面是如此。

美国经济去年展现出的韧性和美联储的宽松政策，一直是各类风险资产几乎直线上涨的秘诀。然而，在过去几周，对特朗普潜在政策及其可能重新引燃通胀的担忧开始唤醒了对冲市场，在10年期美债收益率创下两年多来最大季度升幅后，债券市场也持续动荡不安。

因悼念已故前总统卡特，本周四纽交所将休市一日，这意味着美国市场将连续第三周迎来一个短交易周。但在消息面上，本周对于开年市场而言，却可能是极为重要的一周。

华尔街交易员们将聚焦于新年的首个非农夜，寄望于周五的12月非农报告能显示出美国就业市场稳定但不至于过热，从而支撑2025年股市上涨的预期。此外，美联储纪要的发布和多位美联储官员的讲话，也料将在本周备受瞩目。

不少业内人士表示，美股能否连续第三年表现突出，部分仍取决于美国经济在新一年里的表现，而劳动力市场数据将是衡量经济健康状况的最重要指标之一。美联储在12月的议息会议上下调了对2025年降息次数预期，此举震惊了市场，最新数据也或将有助于明确美联储的利率计划。

Ameriprise Financial首席市场策略师Anthony Saglimbene表示，“投资者希望看到对劳动力趋势保持稳固的确认，这意味着经济前景可能保持坚挺。”

Saglimbene同时指出，“我认为，任何表明经济疲软程度比预期更为严重的数据，都可能引发波动。”

受航空业罢工和飓风因素的影响，过去几个月美国劳动力市场数据的波动其实一直较大。目前根据媒体调查的经济学家预估中值显示，12月美国新增非农就业人数料将为16万人，低于前值的22.7万人，失业率则料将维持在4.2%。

爱德华琼斯公司高级投资策略师Angelo Kourkafas表示，继前两份(相对扭曲的)报告之后，本周的非农报告可能将是首次人们可以相对清晰地解读劳动力市场的潜在趋势。对于就业报告，市场正在寻找一个合适的数字——不要太热，也不要太冷。

除了非农的具体表现外，本周投资者也料将密切聚焦于当地时间周三公布的美联储12月会议纪要，以进一步了解美联储政策制定者当时对降息的立场，究竟有多么摇摆不定。

如同我们此前曾多次介绍过的，虽然美联储当次会议仅出现了一张降息反对票，但点阵图却显示有多达四位官员在当时可能并不那么支持美联储在12月降息。此外，在那次会议上，19位美联储官员中有多达15位认为通胀面临上行风险，而9月会议时作出同样预测的仅有3位。

在新年率先发表讲话的美联储官员中，美联储理事库格勒和旧金山联储主席戴利上周末就均已表示，美联储必须完成抗击疫情后价格飙升的战斗，并达到2%的通胀目标。戴利称，尽管过去两年在降低价格压力方面取得了重大进展，但通胀仍然“令人不安地高于我们的目标”。

从财经日历看，本周将登场的美联储官员包括了：北京时间周一22:30，美联储理事丽莎·库克发表讲话；周四22:00，费城联储主席哈克发表讲话；周五01:40，里奇蒙联储主席巴尔金发表讲话；周五02:30，堪萨斯联储主席施密德就经济和货币政策前景发表讲话。

无论如何，新年伊始以及1月行情的走向，对于2025年全年的命运，或许有着关键的指示性意义。《股票交易者年鉴》的统计显示，在过去18个总统大选后的年份中，有14个年份的走势与1月份一致，自1950年以来，每一个下跌的1月份都会带来表现一般或疲弱的市场，例如熊市、平淡市场或10%的调整。

本周三还将结束一月份的前五个交易日，这也是历史上衡量本月乃至全年股市走势的关键指引。“投资者首先会想到，'令人失望的圣诞老人行情对1月份的前五个交易日意味着什么？'以及'1月份前五个交易日对整个月意味着什么？'"CFRA Research首席投资策略师Sam Stovall称，“我确实认为，1月份行情将是全年表现的一个重要观测指标。”

Northlight Asset Management首席投资官Chris Zaccarelli则表示，“我们对2024年底市场如此避险感到有点惊讶，但市场有可能在2025年出现小幅上涨。当然，考虑到特朗普新政府可能会做出的政策调整，我们认为降低一些风险敞口是合理的。”