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在国内市场连续三年(2021年至2023年)走低之后,2024年挖掘机内销终于企稳回升。在2025年,行业期待周期底部的到来,同时伴随着海外市场综合竞争力的不断提升,龙头企业的国际化收入预期将继续保持较好增长势头。

内销企稳

1月7日晚间,中国工程机械工业协会发布对挖掘机主要制造企业的统计数据。2024年,挖掘机主要制造企业共销售挖掘机20.11万台,同比增长3.13%;其中国内销量10.05万台,同比增长11.7%;出口10.06万台,同比下降4.24%。

这是2021年以来,挖掘机首次在国内市场实现年度销量转正。2021年至2023年期间,挖掘机年度内销的同比变动幅度分别为-6.3%、-44.6%、-40.8%。在内销进入调整前的2020年,挖掘机国内市场销量达29.29万台,同比涨幅40.1%。

追溯前期数据,自2024年3月份以来,国内挖掘机销售已经开始恢复正增长并逐月保持。财通证券佘炜超团队发布的研报表示,2024年,受益于高标准田建设、农田水利、农村道路及市政工程的带动,小挖贡献依然较多。中大挖销售逐步恢复,预计对主机厂及代理商盈利改善产生较大贡献。

挖掘机销售一向具有明显的周期性,在2008年至2016年的首个周期中,受“四万亿”的投资刺激政策,以挖掘机为代表的工程机械产品产销量大幅提升,我国挖掘机年销量在2020年/2011年攀升至高峰后,从2012年开始需求下滑并进入长达5年的深度调整期。

如今,自2021年出现销售高点后又经历了三年调整,2024年内销回暖被期待是行业抵达周期底部的体现。

徐工机械(000425)近期接待调研时表示,目前行业内销已经出现一些积极迹象,特别是土石方机械连续多月实现转正。“万亿元增发国债项目、大规模设备更新政策,特别是近期连续出台的增量政策都可能助力行业企稳并复苏。长期来看,国家提出的‘两步走’战略,目前还是第二个战略步骤的起步阶段,我们要对经济保持乐观心态、对工程机械产业抱有强烈信心。”徐工机械高管在会上表示。

除了新增需求有望企稳,佘炜超团队认为,按照8年设备使用寿命周期进行测算,工程机械行业在2025年有望迎来新一轮更新高峰期。同时,受益于我国环保等政策陆续出台,我国工程机械主机厂陆续加大布局电动化产品,产品电动化率持续提升。

外销可期

与此前的周期运作特点不同,如今的工程机械企业不再单独依赖于国内市场环境。近年来,通过不断在海外市场的拓展布局,外销市场的走旺有望进一步平顺行业周期,贡献新的成长点。

2024年挖掘机出口量虽然小幅下滑4.24%至10.09万台,但是对比2020年出口销量的3.47万台,在四年间我国挖掘机产品的出口量增长了接近200%。从销售规模来看,外销、内销首次达到了平起平坐的水平,相关企业将之形容为“历史性的突破”。

三一集团方面透露,在2024年公司进一步深化了“全球化”战略,海外市场版图持续扩张,在全球180多个国家和地区留下了三一的足迹,海外销售额再创新高,利润占比突破50%,实现了跨越式发展。中联重科也表示,公司在2024年推动海外业务占比过半,实现历史性突破,公司在本地化研发制造基地、业务航空港、销售服务网点、市场金融和风控体系等方面都实现了深度布局。

2024年,行业整体的外销规模虽然略有回落,但是业内人士普遍对新一年的出海形势抱以乐观态度。

徐工机械方面即认为,预计海外市场继续保持良好态势,国际化收入依然能保持较好的增长。一方面,对国产品牌来说海外市场具有成长性特征,海外市场需求持续释放。另一方面,随着国产产品品质的不断提升,国内企业在海外的渠道布局的日趋完善,服务后市场建设的提速,国产品牌综合竞争力在提升,海外市场渗透率在提高。

佘炜超团队表示,伴随着美联储降息的持续进行和美国基建政策的推动,2025年北美市场有望逐步企稳,欧洲市场在低基数上亦有望企稳,南美、非洲、印度、中东等市场有望保持稳健增长。随着国产品牌在全球市场竞争力持续增强,国产龙头海外收入占比逐、步提升,出口海外依然是未来工程机械发展的重要方向。

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