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今年全球将迎来一场天然气供应争夺战。
来自俄罗斯的供应中断将延长能源匮乏的欧洲的痛苦:消费者和工厂将因天然气价格上涨而遭受挤压。与此同时,这还将使亚洲和南美一些较贫穷的新兴国家面临因价格过高而被挤出市场的风险。
欧洲面临来自俄罗斯管道的供应中断,亚洲恐遭挤压
自俄乌战争加剧了能源危机以来,欧洲可能首次无法实现明年冬季的库存目标。尽管欧洲有足够的天然气库存度过这个冬天,而且价格自年初以来有所回落,但库存正在受到上周末席卷欧洲大陆的寒冷天气的侵蚀。自今年年初以来,供应一直受到挤压,因为俄罗斯与乌克兰的过境输气协议到期后,俄罗斯停止了途经乌克兰向欧洲输送天然气。
美国银行大宗商品策略师Francisco Blanch表示:“今年欧洲肯定会出现能源缺口,这意味着今年全球所有新增的液化天然气都将用来弥补俄罗斯天然气的供应短缺。”
悉尼MST Marquee的能源分析师Saul Kavonic表示,为了满足其预期的需求,欧洲每年将需要额外进口多达1000万吨液化天然气,比2024年增加约10%。北美的新出口项目可能有助于缓解市场紧张,但这取决于这些设施提高产量的速度。
由于为明年冬天补充库存的选择越来越少,欧洲将需要通过液化天然气进口来补充,进而将从亚洲抢占供应。根据需求的变化,竞争将给德国的经济复苏带来压力,并把价格推高至印度、孟加拉国和埃及等国无法承受的水平。
欧洲天然气期货通常也会影响亚洲液化天然气现货价格,目前仍比去年同期高出45%左右,到2025年为止,欧洲天然气期货合约的交易价格约为危机前水平的三倍。
休斯敦能源经纪公司Poten & Partners Inc.的全球商业情报主管Jason Feer表示,“如果亚太地区的库存也耗尽,价格飙升将变得更糟,这将导致对货物的竞争。”
对于所有的公用事业和工业来说,找到天然气的替代品并不容易。这对德国来说是一个特别的问题,在2022年俄乌战争爆发之前,德国一半以上的天然气供应依赖俄罗斯。
由于制造业成本上升,能源安全已成为德国2月23日提前选举的一个主要问题。极右翼政党德国新选择党(Alternative for Germany)在民调中排名第二,部分原因是该党希望恢复从俄罗斯输送廉价天然气的管道,以增强制造业竞争力。
那些输给欧洲的将是不具有支付高额天然气溢价能力的亚洲发展中国家,一些货物已经转向支付更高费率的地区。南美洲的情况也类似。在遭受干旱的一段时期后,巴西努力取代日益减少的水力发电,阿根廷可能会为即将到来的供暖季节而参与液化天然气的竞争。
埃及也面临风险。根据船舶跟踪数据,去年,在应对夏季停电的过程中,该国从液化天然气出口国转变为进口国,令市场感到意外,将采购量提高至2017年以来的最高水平。这个国家今年可能仍然需要几十艘船的供应来度过夏天的炎热。
对于已经从价格上涨中获益的液化天然气卖家来说,供应短缺创造了机会。咨询公司埃森哲董事总经理Ogan Kose表示,在某些情况下,液化天然气生产商可能能够提高产能,类似于危机之年2022年的出口增长。
缓解之道:美国的增产
前景在很大程度上取决于新生产设施启动的速度。能源数据公司Kpler的Laura Page表示,去年,由于埃及停止出口,俄罗斯最新的工厂Arctic LNG 2受到美国制裁的扼杀,增长微不足道。
这让美国成为人们关注的焦点。全球最大的液化天然气供应商多年来一直致力于拯救欧洲,使其免于天然气短缺,在特朗普上台后,这一信息可能会变得更加明显。他已经威胁说,如果欧洲不购买更多的美国能源,就征收关税。
据Kpler称,由于Venture Global LNG Inc.的Plaquemines项目和Cheniere Energy(LNG.US)的Corpus Christi扩建项目增加了产量,预计今年美国液化天然气出口将增长约15%。但步伐令人怀疑。Cheniere已经警告说,今年的增长将“相对缓慢”。
俄罗斯仍是欧洲第二大液化天然气来源国,在美国上周五对两个规模较小的设施实施制裁后,焦点将是该国能否维持其出口。波士顿IHRDC的能源顾问兼教员Claudio Steuer表示,西方的制裁已经扼杀了主要的Arctic LNG 2项目,并影响了关键设备和服务供应,使其全面完工推迟了两到三年。
发誓要结束俄乌战争的特朗普也可能改变整体市场前景,特别是如果和平协议如预期的那样包括能源领域的话。包括Anthony Yuen的花旗分析师在一份报告中说,俄罗斯最终可能会在2025年继续通过乌克兰出口管道天然气。
目前,亚洲有足够的余地将液化天然气供应让给欧洲。中国的液化天然气进口商一直在转售到3月份交货的货物,并随着现货市场的价格上涨,基本上停止了从现货市场购买。印度的天然气进口国已转向更便宜的替代品,而孟加拉国在报价过高后,被迫调整了采购招标。埃及转而使用汽油。
尽管亚洲温和的天气使需求得以调整,但供应紧张的市场增加了极端天气或供应问题带来的波动风险。从澳大利亚到马来西亚的出口工厂去年的产量停滞表明生产方面很脆弱。
不过,市场的缓解之机即将到来。从2026年起,推迟的项目将最终开始运营并供应燃料。杰富瑞金融指出,到那时,紧张的市场可能会变得宽松。到2030年,将有额外的1.75亿吨新供应开始进入市场,主要来自美国和卡塔尔。这可能会对价格造成下行压力,并吸引回在今年受到挤压的客户。
荷兰合作银行欧洲能源策略师佛Florence Schmit表示:“如果目前的液化天然气扩张计划得以维持,2026年应该是隧道尽头的曙光。”