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石家庄市(桥东区、长安区、裕华区、桥西区、新华区。)








保定市(莲池区、竞秀区)  廊坊市(安次区、广阳区,固安)








太原市(迎泽区,万柏林区,杏花岭区,小店区,尖草坪区。)








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苏州市(吴中区、相城区、姑苏区(原平江区、沧浪区、金阊区)、工业园区、高新区(虎丘区)、吴江区,原吴江市)








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南通市(崇川区,港闸区,开发区,海门区,海安市。)








昆山市 (玉山镇、巴城镇、周市镇、陆家镇、花桥镇(花桥经济开发区)、张浦镇、千灯镇。)








太仓市(城厢镇、金浪镇、沙溪镇、璜泾镇、浏河镇、浏家港镇;)








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扬州市(广陵区、邗江区、江都区.宝应县)








宁波市(海曙区、江东区、江北区、北仑区、镇海区,慈溪,余姚 )








温州市(鹿城区、龙湾区、瓯海区、洞头区)








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两连板晶华新材:主营业务不涉及“液态金属散热材料”

◎记者 汪友若

近期,高盛、瑞银等外资大行先后发表观点,看好中国资本市场后市表现,并纷纷上调中国资产评级。外资机构普遍认为,2025年企业盈利复苏将为中国市场的上行提供支撑,增量资金有望持续涌入。

基本面因素改善 推动市场上行

瑞银证券中国股票策略分析师孟磊在1月13日举办的第25届瑞银大中华研讨会上表示,虽然2025年开年A股市场整体出现了一些波动,但基本面因素的改善并没有因此发生变化。

孟磊判断,2025年A股整体企业盈利将明显改善,沪深300指数的盈利增速预计在6%左右。并且这一盈利复苏的趋势已经在2024年四季度的部分高频数据中有所体现。

孟磊表示,估值层面上,当前万得全A指数以及沪深300指数的估值均处于五年均值的下方,而股权风险溢价指标处在历史均值上方一倍标准差的位置。“这意味着A股的性价比是很高的,市场上行有充足的空间”。

资金面上,孟磊认为,个人投资者以及“耐心资本”有望为2025年A股市场贡献增量资金。一方面,随着更多稳增长政策落地,市场情绪扭转将推动新一轮个人投资者资金净流入;另一方面,以险资、社保基金为代表的长线资本已经开始流入市场。他分析称,新会计准则下,险资投资高股息类股票有助于抹平当期损益的波动,提高权益投资比例或是险资增厚投资收益的重要方式之一。此外,“耐心资本”还会通过布局ETF等方式来支持资本市场。

高盛研究部首席中国股票策略师刘劲津及团队在日前发布的最新研报预计,MSCI中国指数和沪深300指数2025年的盈利增速分别为7%、10%,两大指数的假设合理市盈率将分别达11倍、14倍。

基于有吸引力的风险回报,该机构建议,继续超配A股和离岸中资股票;短期内A股和港股相对回报率将是水平相当的,市场情绪和流动性状况可能在2025年一季度末开始改善。

密集上调中国资产评级

与此同时,外资机构还在密集上调中国资产评级。

1月13日,摩根士丹利将中国国航A股评级上调至平配,目标价9.63元人民币;将东方航空A股评级上调至平配,目标价4.66元;将南方航空A股评级上调至平配,目标价7.87元。

港股方面,摩根士丹利将中国国航H股评级上调至超配,目标价7.61港元;将南方航空H股评级上调至超配,目标价5.90港元。

高盛日前则上调了多家银行股的评级。具体来看,高盛将中国工商银行A股评级上调至中性,目标价7.56元;将中国银行A股评级从中性上调至买入,目标价6.60元;将中国农业银行A股评级上调至中性,目标价6.06元;将招商银行A股评级从中性上调至买入,目标价49.85元。

港股方面,高盛将中国工商银行H股评级上调至中性,目标价5.62港元;将中国农业银行H股评级上调至中性,目标价4.77港元;将中国银行H股评级从中性上调至买入,目标价4.91港元;将招商银行H股评级从中性上调至买入,目标价47.36港元。

瑞银投资银行大中华研究部总监连沛堃表示:“回报率是投资者最看重的因素之一。MSCI中国指数中的公司目前分红和回购金额已经创下了十年新高,这对于外资,尤其是长期投资者而言是非常有吸引力的。”

刘劲津团队认为,随着中国上市公司现金分红规模创新高,以及无风险收益率下行,股东回报(股息和回购)投资策略还将继续占据主导地位。具体行业上,高盛建议投资组合向广义消费领域倾斜,维持高配线上零售、媒体和医疗保健板块的观点,并将消费者服务板块上调至高配。

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